海南自貿港中的金融政策禮包有多大？

　　6月1日，中共中央、國務院印發(fā)《海南自由貿易港建設總體方案》(下稱“《總體方案》”)。方案包括總體要求、制度設計、分步驟分階段安排和組織實施四大部分。

　　方案明確了海南自貿港建設時間表和路線圖。其中，制度設計上對金融支持自由貿易港提出了具體要求，如投資自由便利、跨境資本流動等。

　　“《總體方案》對標全球高水平開放形態(tài)，提出了一系列促進跨境資金流動自由便利的金融開放和創(chuàng)新政策�！�中國銀行海南金融研究院資深研究員王方宏對經濟觀察網記者表示，《總體方案》中的金融政策可以分為產品、機構、市場、制度四個層面。

　　產品層面包括支持發(fā)展REITs，支持發(fā)行公司信用類債券、項目收益票據、住房租賃專項債券，開展旅游資產證券化試點等；機構層面包括加快發(fā)展結算中心，支持境外證券基金期貨機構進入海南、設立保險公司等；市場層面包括支持建設國際能源、航運、產權、股權等交易場所，建立與國際接軌的規(guī)則和制度等；制度層面包括構建多功能自由貿易賬戶體系、分階段放開資本項目、進行資本項下多項外匯管理改革等。

　　市場和制度方面雙重突破

　　2018年4月，《中共中央國務院關于支持海南全面深化改革開放的指導意見》（下稱“《指導意見》”）提出，在海南全境建設自由貿易試驗區(qū)，探索實行符合海南發(fā)展定位的自由貿易港政策。

　　《指導意見》提出，要圍繞金融等重點領域，深化現代服務業(yè)對外開放。中國銀行國際金融研究所研究院馬曼當時分析認為，海南金融業(yè)是第三產業(yè)中除旅游業(yè)、房地產業(yè)外規(guī)模最大的行業(yè)，以旅游等現代服務業(yè)的發(fā)展將會擴大對金融服務的需求，疊加金融領域的開放和創(chuàng)新，金融業(yè)的發(fā)展將繼續(xù)保持高速增長，鞏固并加強在經濟中的支柱作用。

　　對于投資自由便利，平安證券宏觀分析師魏偉認為，全面放開投資準入意味著海南自由貿易港的投資范圍，相較于現有各自貿區(qū)（如上海自貿區(qū)的負面清單制度）進一步擴大；而與香港相比略有差距，香港特區(qū)政府規(guī)定了部分行業(yè)需申請相關行業(yè)的牌照，但進入條件無硬性規(guī)定。

　　魏偉表示，海南的新興服務（金融、電信計算機、文化娛樂等）正在快速發(fā)展，通過各類基礎設施（如《方案》提出的國際能源、航運、產權、股權交易場所等）以及跨境支付體系的構建，海南新興服務貿易發(fā)展將會進一步加快，并成為我國重要的服務貿易中心。

　　相比于之前出臺的政策，王方宏認為，《總體方案》金融政策的最重要突破，一是體現在市場層面，交易場所允許非居民參與交易和結算，建立與國際慣例接軌的規(guī)則和制度體系；二是體現在制度層面，構建多功能自由貿易賬戶體系，分階段推進資本項目開放，特別是2035年前的重點任務中提出最終實現海南自貿港非金融企業(yè)外債項下完全可兌換。

　　2025年前提出21條具體要求

　　另外，《總體方案》明確了分步驟分階段安排，在2025年前重點任務，涉及金融方面主要包括實行“極簡審批”投資制度、試點改革跨境證券投融資政策、加快金融開放和金融服務實體經濟等，包括21條具體要求。

　　實行“極簡審批”投資制度。包括

　　》》》制定出臺海南自由貿易港放寬市場準入特別清單、外商投資準入負面清單。

　　》》》對先行開放的特定服務業(yè)領域所設立的外商投資企業(yè)，明確經營業(yè)務覆蓋的地域范圍等。

　　試點改革跨境證券投融資政策。

　　》》》支持在海南自由貿易港內注冊的境內企業(yè)根據境內外融資計劃在境外發(fā)行股票，優(yōu)先支持企業(yè)通過境外發(fā)行債券融資，將企業(yè)發(fā)行外債備案登記制管理下放至海南省發(fā)展改革部門。

　　》》》探索開展跨境資產管理業(yè)務試點，提高跨境證券投融資匯兌便利。

　　》》》試點海南自由貿易港內企業(yè)境外上市外匯登記直接到銀行辦理。

　　加快金融業(yè)對內對外開放。包括七項要求：

　　》》》培育、提升海南金融機構服務對外開放能力，支持金融業(yè)對外開放政策在海南自由貿易港率先實施。

　　》》》支持符合條件的境外證券基金期貨經營機構在海南自由貿易港設立獨資或合資金融機構。

　　》》》支持金融機構立足海南旅游業(yè)、現代服務業(yè)、高新技術產業(yè)等重點產業(yè)發(fā)展需要，創(chuàng)新金融產品，提升服務質效。

　　》》》依托海南自由貿易港建設，推動發(fā)展相關的場外衍生品業(yè)務。

　　》》》支持海南在優(yōu)化升級現有交易場所的前提下，推進產權交易場所建設，研究允許非居民按照規(guī)定參與交易和進行資金結算。

　　》》》支持海南自由貿易港內已經設立的交易場所在會員、交易、稅負、清算、交割、投資者權益保護、反洗錢等方面，建立與國際慣例接軌的規(guī)則和制度體系。

　　》》》在符合相關法律法規(guī)的前提下，支持在海南自由貿易港設立財產險、人身險、再保險公司以及相互保險組織和自保公司。

　　增強金融服務實體經濟能力。包括六項要求：

　　》》》支持發(fā)行公司信用類債券、項目收益票據、住房租賃專項債券等。

　　》》》對有穩(wěn)定現金流的優(yōu)質旅游資產，推動開展證券化試點。

　　》》》支持金融機構在依法合規(guī)、有效防范風險的前提下，在服務貿易領域開展保單融資、倉單質押貸款、應收賬款質押貸款、知識產權質押融資等業(yè)務。

　　》》》支持涉海高新技術企業(yè)利用股權、知識產權開展質押融資，規(guī)范、穩(wěn)妥開發(fā)航運物流金融產品和供應鏈融資產品。

　　》》》依法有序推進人工智能、大數據、云計算等金融科技領域研究成果在海南自由貿易港率先落地。

　　》》》探索建立與國際商業(yè)保險付費體系相銜接的商業(yè)性醫(yī)療保險服務。支持保險業(yè)金融機構與境外機構合作開發(fā)跨境醫(yī)療保險產品。

　　在2035年的任務，包括實現跨境資金流動自由便利。允許符合一定條件的非金融企業(yè)，根據實際融資需要自主借用外債，最終實現海南自由貿易港非金融企業(yè)外債項下完全可兌換。

　　王方宏分析認為，在2025年前海南自貿港建設“早期安排”期內，金融發(fā)展主要體現在以下四個方面：一是市場主體的快速增長，投資增長帶來較大規(guī)模的融資需求；二是總部經濟的發(fā)展、國際結算中心建設的推進、跨境資金流動自由便利將帶來更多的跨境金融創(chuàng)新機會；三是將形成人民幣國際化的新支點；四是基于海南以旅游業(yè)、現代服務業(yè)、高新技術產業(yè)為主導的特色產業(yè)的金融產品創(chuàng)新，比如旅游金融、供應鏈金融、科技金融、海洋金融等。

　　“人員、貨物、資金自由流動是自由貿易港的基本特征�？缇迟Y金流動自由便利，是自貿港的核心制度安排�！蓖醴胶瓯硎荆�《總體方案》對標全球高水平開放形態(tài)，提出了一系列促進跨境資金流動自由便利的金融開放和創(chuàng)新政策，一方面進一步擴大金融開放，為海南自貿港建設提供基礎支撐，更深度地融入國際金融市場；另一方面，以制度創(chuàng)新推動金融改革在若干重大領域的試點突破，對接國際市場規(guī)則，完善金融市場機制，推動我國金融治理體系和治理能力現代化，在全球經濟金融治理結構調整中發(fā)揮獨特作用。