亞洲掀起的一輪拋售美元潮，對(duì)美元來(lái)說(shuō)是一個(gè)不祥之兆，因?yàn)檫@個(gè)全球出口重地開始對(duì)幾十年來(lái)將巨額貿(mào)易順差投資于美國(guó)資產(chǎn)的趨勢(shì)產(chǎn)生了質(zhì)疑。
上周五和周一，新臺(tái)幣創(chuàng)紀(jì)錄的大幅上漲所引發(fā)的漣漪效應(yīng)，目前正向外擴(kuò)散，推動(dòng)新加坡元、韓元、馬來(lái)西亞林吉特、人民幣以及港元等貨幣紛紛上揚(yáng)。
這些貨幣走勢(shì)對(duì)美元發(fā)出了警告，因?yàn)樗鼈儽砻鞔罅抠Y金正流入亞洲，而且支撐美元的一個(gè)關(guān)鍵支柱正在動(dòng)搖。
盡管在新臺(tái)幣兩日驚人地累計(jì)上漲 10% 之后，周二市場(chǎng)態(tài)勢(shì)趨于穩(wěn)定，但港元正逼近其聯(lián)系匯率區(qū)間的強(qiáng)方水平，而新加坡元已飆升至接近十多年來(lái)的最高位。
嘉御基金（Gavekal Research）創(chuàng)始合伙人路易 - 文森特?加夫（Louis-Vincent Gave）在一檔播客節(jié)目中表示，鑒于貨幣走勢(shì)的速度，“在我看來(lái)，這很有點(diǎn)像是反向的亞洲金融危機(jī)”。
在 1997 年和 1998 年，資本外逃致使從泰國(guó)到印度尼西亞以及韓國(guó)的貨幣大幅貶值，此后該地區(qū)便下定決心積累美元。
加夫稱：“自亞洲金融危機(jī)以來(lái)，亞洲的儲(chǔ)蓄規(guī)模不僅龐大，而且一直傾向于將資金重新投入美國(guó)國(guó)債。而現(xiàn)在，突然之間，這種交易不再像過(guò)去那么長(zhǎng)時(shí)間以來(lái)那樣穩(wěn)賺不賠了�！�
據(jù)中國(guó)臺(tái)灣地區(qū)的交易員們稱，他們?cè)趫?zhí)行交易時(shí)遇到了困難，拋售美元的浪潮一邊倒，他們猜測(cè)至少得到了臺(tái)灣地區(qū)央行的默許。
交易商們表示，亞洲其他市場(chǎng)的交易量也很大。
分析人士稱，歸根結(jié)底，這一變化是由美國(guó)總統(tǒng)唐納德?特朗普推行的激進(jìn)關(guān)裞政策引發(fā)的，這動(dòng)搖了投資者對(duì)美元的信心，并且在兩個(gè)方面擾亂了貿(mào)易美元流入美國(guó)資產(chǎn)的流向。
首先，尤其是中國(guó)的出口商們預(yù)計(jì)，由于關(guān)裞削減了進(jìn)入美國(guó)市場(chǎng)的機(jī)會(huì)，他們收到的貨款將會(huì)減少。其次，對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂給美國(guó)資產(chǎn)的回報(bào)率蒙上了一層陰影。
法國(guó)外貿(mào)銀行（Natixis）高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家伍禮賢（Gary Ng）表示：“特朗普的政策削弱了市場(chǎng)對(duì)美元資產(chǎn)表現(xiàn)的信心�！�
他說(shuō)，一些人正在猜測(cè)市場(chǎng)上所謂的 “海湖莊園協(xié)議”，即一項(xiàng)以特朗普位于佛羅里達(dá)州的豪華度假勝地命名的、旨在讓美元貶值的協(xié)議。
中國(guó)臺(tái)灣省地區(qū)貿(mào)易談判辦公室否認(rèn)上周在華盛頓進(jìn)行的關(guān)裞談判涉及外匯議題。
傳言成為現(xiàn)實(shí)
亞洲最大規(guī)模的美元儲(chǔ)備集中在中國(guó)內(nèi)地、中國(guó)臺(tái)灣地區(qū)、韓國(guó)和新加坡，這些地方的美元儲(chǔ)備總和高達(dá)數(shù)萬(wàn)億美元。
僅中國(guó)內(nèi)地銀行的外幣存款（主要是美元，且大多由出口商持有）在 3 月底就達(dá)到了 9598 億美元，為近三年來(lái)的最高水平。
除此之外，還有以這些貨幣進(jìn)行的多層投資，這些貨幣按全球標(biāo)準(zhǔn)來(lái)看借貸成本較低，而且養(yǎng)老基金和保險(xiǎn)公司也投資了美國(guó)的股票和債券，由于涉及成本問(wèn)題，它們往往會(huì)保持較小的外匯對(duì)沖規(guī)模。
有跡象表明，各方對(duì)美元的看法正在轉(zhuǎn)變。高盛（Goldman Sachs）周二在一份報(bào)告中指出，投資者客戶最近已從賣空人民幣頭寸轉(zhuǎn)為做多人民幣頭寸，換句話說(shuō)，他們正在做空美元，預(yù)計(jì)美元將進(jìn)一步走弱。
在港元遠(yuǎn)期市場(chǎng)上買入廉價(jià)美元的熱門交易（市場(chǎng)上稱之為 “源源不斷的饋贈(zèng)”）也出現(xiàn)了逆轉(zhuǎn)，因?yàn)檫@種交易的基礎(chǔ)是港元保持穩(wěn)定。
位于新加坡的全球套利基金阿拉瓦利資產(chǎn)管理公司（Aravali Asset Management）首席投資官穆克什?戴夫（Mukesh Dave）表示：“宏觀基金和杠桿投資者在港元遠(yuǎn)期的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利交易中投入了數(shù)千億美元，而現(xiàn)在他們正在平倉(cāng)�！�
香港事實(shí)上的央行 —— 香港金融管理局周一表示，一直在減持美國(guó)國(guó)債的久期，并將貨幣敞口分散到非美元資產(chǎn)上。
亞洲債券市場(chǎng)的上漲表明，出口商的資金以及只做多頭的資金也可能正在回流。
法國(guó)巴黎銀行（BNP Paribas）駐新加坡的亞太利率與外匯策略師帕里莎?賽姆比（Parisha Saimbi）表示：“資金回流的說(shuō)法正在成為現(xiàn)實(shí)，因?yàn)橥顿Y者和出口商要么正在平倉(cāng)，要么急于進(jìn)行對(duì)沖�！�
“無(wú)論以何種形式出現(xiàn)，這都表明對(duì)美元的支撐正在轉(zhuǎn)變，而且美元正在走弱…… 我認(rèn)為這說(shuō)明去美元化正在成為現(xiàn)實(shí)�！�
瑞銀（UBS）估計(jì)，如果臺(tái)灣地區(qū)的保險(xiǎn)公司將對(duì)沖比例提高到 2017 年至 2021 年的平均水平，可能會(huì)拋售價(jià)值約 700 億美元的美元資產(chǎn)。
當(dāng)然，中國(guó)臺(tái)灣地區(qū)已承諾穩(wěn)定當(dāng)?shù)刎泿�，甚至臺(tái)灣地區(qū)領(lǐng)導(dǎo)人還罕見(jiàn)地錄制了一段視頻講話，堅(jiān)稱匯率問(wèn)題并非美臺(tái)貿(mào)易談判的內(nèi)容。
不過(guò)，市場(chǎng)似乎正用資金來(lái)表達(dá)態(tài)度。
資深交易員、光譜市場(chǎng)分析公司（Spectra Markets）總裁布倫特?唐納利（Brent Donnelly）表示：“美元兌新臺(tái)幣匯率就像是煤礦里的金絲雀（預(yù)警信號(hào)）�！�
“亞洲對(duì)美元的需求以及亞洲央行支持美元的意愿正在減弱�！�
來(lái)源：新浪網(wǎng)
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