招商銀行季線金叉，上一次牛了7年

上周五一波過(guò)山車，今天又強(qiáng)勢(shì)領(lǐng)漲，銀行股的強(qiáng)已經(jīng)強(qiáng)到歷史級(jí)別了。

從銀行AH優(yōu)選ETF（517900）第一大權(quán)重股招商銀行k線來(lái)看，季線Macd已經(jīng)金叉——上一次是2014年，此后招商銀行牛了7年，累計(jì)漲幅600%。

這只對(duì)A+H兩地銀行股均有涵蓋的銀行AH優(yōu)選ETF（517900）早盤一度漲0.85%，資金面顯示認(rèn)可銀行板塊回調(diào)后“再出發(fā)”的潛力，上周五趁ETF調(diào)整大幅凈流入3506萬(wàn)，“越跌越買”明顯。

數(shù)據(jù)顯示，最近20個(gè)交易日銀行AH優(yōu)選ETF（517900）有19天都保持凈流入，累計(jì)高達(dá)4.45億元，非�；馃�。

其實(shí)關(guān)于“銀行見(jiàn)頂”的討論從去年開始就已經(jīng)出現(xiàn)。

中證銀行指數(shù)全收益2024年暴漲42.9%，2025年至今又上漲了20.42%；即便短期真的見(jiàn)頂也無(wú)可厚非，畢竟累計(jì)漲幅確實(shí)已經(jīng)十分驚人。

42家A股銀行從去年開始到上周五（7月11日），漲幅超過(guò)50%的銀行高達(dá)22家、超過(guò)30%的銀行也有35家，沒(méi)有一家股價(jià)出現(xiàn)下跌。25家港股銀行中，2024年以來(lái)漲幅超過(guò)30%的比比皆是，2025年更是普遍漲超20%。

細(xì)分來(lái)看，申萬(wàn)二級(jí)行業(yè)中國(guó)有大行、股份行、城商行和農(nóng)商行2024年以來(lái)漲幅分別高達(dá)53.66%、57.96%、58.53%和53.81%；2025年以來(lái)漲幅分別為9.94%、21.09%、16.57%和15.56%——顯示本輪銀行的“牛市”行情非常普遍。

來(lái)源：Wind，2024.1.1-2025.7.11

7月11日銀行“跳水”風(fēng)波后，險(xiǎn)資長(zhǎng)投新規(guī)發(fā)布，預(yù)計(jì)將進(jìn)一步加強(qiáng)險(xiǎn)資長(zhǎng)周期考核，使其加大權(quán)益市場(chǎng)投資。銀行股5%-7%的股息率顯著高于十年期國(guó)債和銀行定存利率，大概率會(huì)進(jìn)一步對(duì)險(xiǎn)資、社保等長(zhǎng)期資金形成虹吸效應(yīng)。

與此同時(shí)，7月銀行“紅包行情”也在持續(xù)。

根據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至7月11日，已經(jīng)有33家A股上市銀行2024年年度分紅實(shí)施完畢，還有5家已發(fā)布分紅派息實(shí)施公告。A股上市銀行2024年年度分紅累計(jì)總額超過(guò)6300億元，相比前一年增加了200億元。

其中，工行以1097.73億元分紅居首，建行1007.54億緊隨其后；招行每股派2元（股息率約5.7%），分紅比例33.99%領(lǐng)跑行業(yè)；寧波銀行每10股派9元，滬農(nóng)商行、蘇州銀行分紅比例超30%，十分“大方”。

銀行的2025年中期分紅也在路上，大額紅包或許會(huì)對(duì)板塊繼續(xù)形成有力支撐。數(shù)據(jù)顯示，銀行AH優(yōu)選ETF（517900）標(biāo)的指數(shù)最新市盈率7.00倍，市凈率0.77，股息率高達(dá)4.95%。

或許，我們不能被短期跳水影響恐慌，而是要看清銀行大漲背后的深層動(dòng)力：全球資產(chǎn)荒的蔓延、分紅制度的革新、估值重估的必然性、險(xiǎn)資長(zhǎng)投的萬(wàn)一增量，這些都是銀行股的長(zhǎng)周期邏輯。

因此，當(dāng)下也許不是銀行行情的下半場(chǎng)，而是長(zhǎng)周期的開始。

作者：ETF金鏟子

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